金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次(cì)回(huí)升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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