4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国(guó)内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在(zài)于国内供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内(nèi)需(xū)求持续(xù)修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠(dié)加(jiā)新疆天(tiān)气不(bù)利(lì)棉(mián)花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较(jiào)上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的(de)接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效(xiào)传(chuán)导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植(zhí)棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了市(shì)场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会(huì)对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于天气(qì)的关注，期价(jià)再(zài)创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播种面(miàn)积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆(ji云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖āng)气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是(shì)北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风(fēng)沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大(dà)增加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的(de)开机率(lǜ)维持高位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量(liàng)环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖外棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时(shí)将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存(cún)较上(shàng)年(nián)度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰(rǎo)，供(gōng)应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的(de)竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实(shí)质性(xìng)利好，天气(qì)对产量的(de)影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大(dà)概率会在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升。

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