金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场(chǎng)早盘收盘，商品期(qī)货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有限的(de)阶段。前(qián)期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和(hé)订(dìng)单(dān)下(xià)滑导致的现货价格下(xià)降，近几周现货也基本兑现，期货重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟(chí)这三点可能会构成反弹的驱(qū)动。而(ér)目前来看(kàn)，投产的变数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货(huò)反馈并(bìng)不(bù)存在(zài)缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是等待(dài)检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是(shì)驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现(xiàn)，可(kě)选择(zé)9-1正套(tào)的(de)方(fāng)式入(rù)场(chǎng)，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求来看(kàn)，玻(bō)璃的表现(xiàn)环(huán)比和同比上都是相(xiāng)当出(chū)类拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产的(de)表现并不匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素(sù)，往年下(xià)游存在(zài)压缩原片库存的(de)可能性。但是从(cóng)近期(qī)的(de)现货(huò)反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上(shàng)调现货价(jià)格(gé)，产销维(wéi)持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出(chū)现(如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗xiàn)回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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