在锂价初现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业(yè)今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从(cóng)增速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区(qū)间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来(lái)大(dà)规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格下(xià)降，对于(yú)电池(chí)厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断今(jīn)年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材(cái)料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也(yě)反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下(xià)降。其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存(cún)周期(qī)大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安(ān)全库存。若(ruò)下(xià)游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库(kù)存(cún)的(de)过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也(yě)作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计(jì)增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数(shù)据显示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速(sù)。按照这一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量大于(yú)供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲(pí)软(ruǎn)或者是(shì)产能(né汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点ng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一(yī)季(jì)度，真正出(chū)货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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