分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因(yīn)基(jī)金资(zī)产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基金(jīn)，监管(g快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了uǎn)要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基金的(de)附(fù)加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了xún)长期(qī)稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机(jī)制，还(hái)是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基(jī)金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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