财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社记者从业内获(huò)悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆(lù)续(xù)召集相关保险公(gōng)司(sī)开会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获(huò)悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续召集(jí)了多(duō)家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要(yào)求(qiú)公司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不(bù)久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定(dìng)利(lì)率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对(duì)公司和(hé)行业(yè)的影响，包(bāo)括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据(jù)报(bào)道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主(zhǔ)要(yào)涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持(chí)续回(huí)落，股票和基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大(dà)。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期(qī)来看(家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好kàn)，引导降低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚(gāng)性(xìng)负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性(xìng)有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方(fāng)式来避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(qu家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好án)益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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