AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别(bié)基(jī)金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工(gōng)智能(néng)领域的(de)快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智能(néng)确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别(bié)是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业(yè)变革机(jī)会(huì)，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字质(zhì)生活(huó)在一季度也(yě)进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技(jì)术的(de)应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rè韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字n)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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