5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆(lù)续(xù)推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维(wéi)持震(z手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越hèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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