财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一(yī)是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车(chē)企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别)铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排(pái)产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别士(shì)此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续(xù)推(tuī)进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车(chē)企，产业链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存(cún)水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或开(kāi)采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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