财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤(pí)酒行业(yè)具备(bèi)明显的淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天(tiān)历来是啤酒企业的“兵家(jiā)必争之地”，而年内(nèi)火爆的淄博烧烤一定(dìng)程度(dù)上助(zhù)力啤酒行业“淡季不淡”，盛(shèng)夏旺季(jì)更是(shì)值(zhí)得投资者期待。

　　从一季度业绩来看(kàn)，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同比增速(sù)“一(yī)骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的(de)同比增速也分别(bié)达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百威亚(yà)太(tài)、兰州黄(huáng)河和西藏发展在内的(de)外资(zī)系啤酒(jiǔ)公司(sī)基本面仍然(rán)堪忧(yōu)，业(yè)绩下滑或亏损，本(běn)土与外资(zī)两大(dà)阵营的分化明显。

　　去(qù)年消(xiāo)费整体偏(piān)低(dī)迷，啤酒行(xíng)业则堪称一抹亮(liàng)色。民生(shēng)证(zhèng)券王(wáng)言海5月8日发布(bù)的研报指(zhǐ)出(chū)，2022年啤(pí)酒板(bǎn)块(kuài)营收(shōu)稳(wěn)增、归母净利润高(gāo)增(zēng)；2023年伴随(suí)疫情扰动褪(tuì)去，下(xià)游场(chǎng)景(jǐng)逐步(bù)复苏，叠加成本(běn)压(yā)力边际缓解，23Q1营(yíng)收、利润相比去年同期明显(xiǎn)提(tí)速。国盛(shèng)证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放(fàng)利润的一年。

　　外(wài)资啤(pí)酒(jiǔ)在中国市场颓势明显 大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼(yú)后“五强(qiáng)争霸(bà)”格局(jú)或成“一超多强”？

　　从二级市场表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，华润啤酒(jiǔ)和(hé)青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低点迄今(jīn)股价累计(jì)最大涨幅分别(bié)达159%和187%，前者目前(qián)总市值超1600亿港元(yuán)，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒股价同(tóng)期累计最(zuì)大涨幅(fú)分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自(zì)2021年(nián)高(gāo)点迄今重庆(qìng)啤酒股价跌近六成，珠(zhū)江啤酒则(zé)跌(diē)超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤(pí)酒专(zhuān)项工程(chéng)”后，啤酒产业兴起，北京的(de)燕京、上海的(de)力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的(de)黄河(hé)、重庆的山城(chéng)、四川(chuān)的(de)蓝(lán)剑、桂林的漓泉、河南(nán)的金(jīn)星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥(yōng)有自己的(de)啤(pí)酒厂(chǎng)。

　　经过(guò)“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强(qiáng)争霸，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒、百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士伯、燕(yàn)京(jīng)啤酒的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的(de)研报罗(luó)列五大(dà)巨头的具(jù)体市场份额，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太（百(bǎi)威(wēi)英(yīng)博子(zi)公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙(sūn)山山指出，我国(guó)啤酒行业CR1市占率(lǜ)属于中等水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提(tí)升后头部企业(yè)将有望进一步提升盈利(lì)水(shuǐ)平。分析(xī)人(rén)士指出(chū)，如果“大鱼吃(chī)大鱼”的市场趋势不变(biàn)，经过一段时(shí)间的此消彼长，持续多年的“五强争霸”格局，将演变(biàn)为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和(hé)百(bǎi)威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成(chéng)1+3的主流啤酒阵营。

　　值得(dé)注意的是，这(zhè)几年(nián)，外(wài)资(zī)啤酒在中(zhōng)国市场颓(tuí)势(shì)明显，百威英博(bó)销量(liàng)下(xià)滑(huá)，一手(shǒu)扶持的嫡系(xì)珠(zhū)江啤(pí)酒2022年净利同比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营业利(lì)润增长将(jiāng)低于去(qù)年的水平，研报指出重庆啤酒为(wèi)嘉士伯在(zài)华运营(yíng)啤(pí)酒资产唯一平台，并(bìng)将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒在中国多(duō)个地区的销售(shòu)权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据(jù)高端如(rú)同坐(zuò)拥印钞机？

　　分(fēn)析人士(shì)指出，这几年(nián)啤(pí)酒行业的(de)业(yè)绩增长，多(duō)亏了高(gāo)端化。此(cǐ)前多年，高端啤酒市(shì)场(chǎng)主要(yào)由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来，本(běn)土(tǔ)啤酒开始发力。以销量最大的华(huá)润雪花(huā)啤(pí)酒为例，早(zǎo)年畅销(xiāo)大(dà)江(jiāng)南北的(de)大(dà)绿棒子(zi)，现(xiàn)在已经很(hěn)难(nán)见到(dào)了，各种纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山山(shān)指出，啤酒行(xíng)业处于(yú)产业链(liàn)中游(yóu)，对上游成(chéng)本敏感，大麦(mài)、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材料(liào)；下游终端议价能力(lì)较强，进入(rù)存量竞争时代后，企业为向高端(duān)化转型已多次实(shí)施提价举措。符蓉指出，2023年(nián)餐饮(yǐn)等现饮消费(fèi)场景恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化、加(jiā)速高端(duān)化进程(chéng)，2023年吨价提升幅度或不弱于成本(běn)催生普遍提价(jià)的2022年(nián)。

　　整体性的提价，近几(jǐ)年时有发生(shēng)。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)、频(pín)次、企业参与数量(liàng)高(gāo)增，提价区域由(yóu)部分到全国。仅在2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提(tí)价，中(zhōng)高低档均(jūn)有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的产(chǎn)品价格稳定在3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头们纷纷推出(chū)千元啤(pí)酒(jiǔ)，华润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇(qí)”，都(dōu)是为了继(jì)续突破价格天花(huā)板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)：中档(dàng)高端齐发力 高端(duān)化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在百(bǎi)元(yuán)级产品(pǐn)上，青岛啤(pí)酒率(lǜ)先在2020年率先推(tuī)出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出(chū)价值(zhí)1399元(yuán)的“一世传奇(qí)”；超高端产品方面(miàn)，青岛啤酒布局(jú)丰(fēng)富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高达(dá)72元(yuán)/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，青岛啤(pí)酒中档高端齐发(fā)力，高(gāo)端化势能锐不可当。产品(pǐn)端方面，公司在(zài)坚(jiān)持纯生系及经(jīng)典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础(chǔ)上，进一步(bù)提升中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等高端产品放量，带(dài)动(dòng)整体产品(pǐn)结构(gòu)持续升级。随着23年(nián)现饮场景(jǐng)全面复苏叠加去(qù)年Q2以来低基(jī)数效应，预计公司全年业绩将维持(chí)高(gāo)增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力如虎添翼 但目前(qián)主要销(xiāo)量来(lái)自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购喜力中(zhōng)国正式完成交割。1863年创立于荷(hé)兰(lán)的喜力(lì)，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连续多年跻身世(shì)界(jiè)500强榜单。而(ér)收购(gòu)方华润啤酒(jiǔ)，满(mǎn)打(dǎ)满算也(yě)才30岁，借此拓展高(gāo)端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及超(chāo)高端产(chǎn)品仅占其收(shōu)入占(zhàn)比17%，而经济(jì)型（5元以下(xià)）产(chǎn)品收入(rù)占比达47%，表明目前(qián)市(shì)场更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等，但对其高端产品认知度或接(jiē)受度相对偏低。公司提价空间较大(dà)，高端(duān)化完(wán)成(chéng)后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业(yè)”新篇章 借助(zhù)U8势(shì)能持(chí)续开拓市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行业的老大(dà)哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售(shòu)范(fàn)围收缩不少(shǎo)，被雪花和青岛(dǎo)啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年(nián)的(de)营业额甚至(zhì)被重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒去年业(yè)绩爆发(fā)，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净(jìng)利润3.52亿元(yuán)，增速高达54.51%。今年(niá小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污n)一(yī)季度延续高(gāo)增(zēng)，净利同比增长近74倍(bèi)。

　　分(fēn)析人士认为，燕京(jīng)啤(pí)酒突(tū)破增(zēng)长瓶颈的秘诀，是高端新(xīn)品燕京U8的成功(gōng)营(yíng)销，以(yǐ)及旗下(xià)燕京酒號(hào)社区小酒馆(guǎn)这种(zhǒng)新零售业(yè)态(tài)的落地生根(gēn)。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱(yù)4月21日研报指(zhǐ)出，渠道反馈(kuì)，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司借(jiè)助U8势能持续开(kāi)拓市场，推动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同时带动公(gōng)司吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升(shēng)。国君食品点评称，改(gǎi)革红利释放(fàng)正处起(qǐ)步阶段，旺季动销加速、成(chéng)本(běn)优化之下，公司(sī)业(yè)绩(jì)弹性将进一步加速(sù)。

　　此外，分析人(rén)士(shì)指出，精酿(niàng)啤酒目前(qián)属于蓝海市场(chǎng)，拥有(yǒu)巨大发(fā)展潜力(lì)及空(kōng)间，且目前行(xíng)业(yè)格局(jú)未定，企业拥有(yǒu)弯道(dào)超(chāo)车机会；基(jī)于精酿(niàng)啤酒多元(yuán)风味小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污发展趋势，产(chǎn)品风味及应用场景(jǐng)布(bù)局多元化企业，将(jiāng)更加能够顺(shùn)应精酿市(shì)场发展趋(qū)势，拥(yōng)有长期(qī)可持续发展潜力，并有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污