分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大(dà)或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合(hé)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处(chù)置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的(de)能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投(tóu)资(zī)运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货(huò)币(bì)规(guī)模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散(sàn)化(huà)、安(ān)全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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