自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金在科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的(de)认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资(zī)金(jīn)追逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方(fāng)面(miàn)源于(yú)一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今(jīn)年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三年的估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布(bù)外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替(tì)代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其(qí)他(tā)半导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会需要(yào)看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库(kù)存的(de)时期(qī)，价(jià)格(gé)下(xià)行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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