分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理等(děng)多方面(miàn)对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列(liè)任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者(zhě)数(shù)量大于5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银(yín)行(xíng)发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过90天(tiān)；投资(zī)组合(hé)的杠杆(gān)比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额(é)超(chāo)过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年(fā)而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的(de)风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促(c抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年ù)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基(jī)金(jīn)名(míng)录内，可(kě)能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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