金(jīn)融界5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落(luò)。从结构上来看，居(jū)民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因(yīn)为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信贷额(é)度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行新的理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在(zài)季末季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yu相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗án)分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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