中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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