财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的(de)一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层投资中国一共有多少万亿钱机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节中国一共有多少万亿钱，即满足“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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