今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而(ér)这将对全(quán)球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地(dì)给债务(wù)设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝(jué)大部分时期(qī)都处于财(cái)政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的(de)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如(rú)滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次世(shì)界大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美(měi)国(guó)政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时(shí)取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调(diào)债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国(guó)国(guó)会为联(lián)邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说(shuō)，这(zhè)一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的债务(wù)信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会(huì)导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的(de)僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随(suí)着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这(zhè)一(yī)斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提(tí)高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国(guó)会共和(hé)党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美(měi)国(guó)也(yě)曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限(xiàn)达成协(xié)议(yì)，勉强(qiáng)避免(miǎn)了(le)一场(chǎng)债务违约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也只是(shì)短期影响万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗。而更(gèng)重要的是，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更(gèng)严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖累(lèi)美国(guó)的(de)经济(jì)复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处(chù)于从(cóng)大(dà)衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了(le)应(yīng)有的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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