财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内(nèi)获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续(xù)召集(jí)相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容(róng)是(shì)进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义(yì)，要(yào)求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思(sī)路(lù)是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集(jí)险企进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报(b文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求ào)道，为引导(dǎo)人身险业降低(dī)负债成本，加强行(xíng)业负(fù)债质(zhì)量管理，银(yín)保监会人身(shēn)险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)等公(gōng)司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对(duì)公(gōng)司(sī)和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北(běi)京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期(qī)年(nián)金的(de)责任准备(bèi)金评估利率目(mù)前(qián)为年(nián)复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉(shè)及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资(zī)比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债券和优(yōu)质(zhì)非标资产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类(lèi)资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大(dà)。近年监管按产品类(l文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求èi)型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解(jiě)人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进(jìn)一(yī)步(bù)强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公(gōng)司(sī)为了(le)和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临(lín)利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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