随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看法，基(jī)金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今(jīn)年国(guó)内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是(shì)经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断(duàn)由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的(de)技术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的(de)相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的(de)变(biàn)化(huà)调(diào)整了(le)一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带(dài)来重大(dà)变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随着利(lì)润(rùn)波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代(dài)表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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