一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经(jīng)历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权(quán)益(yì)类ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上(shàng)的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从(có冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ng)而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分(fēn)析(xī)，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢(xiǎn)。

　　基煜研究冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢(jiū)也补充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于(yú)时(shí)间(jiān)成本(běn)的把控较(jiào)严(yán)格，在(zài)看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去(qù)申(shēn)购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达(dá)到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度(dù)也(yě)在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部(bù)分投(tóu)资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投(tóu)资机(jī)会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上(shàng)升，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年(nián)之后(hòu)，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资(zī)热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透(tòu)明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的(de)认(rèn)知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资(zī)者会基于(yú)大势选择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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