“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前(qián)观察(chá)的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可能加(jiā)大。三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出(chū)口结构(gòu)继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低(dī)基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么如(rú)何去评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐观情景(jǐng)。根(gēn)据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估(gū)的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和中国向各(gè)国出(chū)口的(de)数据(jù)存(cún)在(zài)差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测(cè)算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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