美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技以及生(shēng)物(wù)医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银(yín)行集(jí)中于(yú)财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入(rù)集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和(hé)2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济(jì)难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下(xià)，宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的(de)支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会(huì)下(xià)降多少(shǎo西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许(xǔ)可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学沥青供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假期期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出现了(le)周度回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势(shì)延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走势。

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