5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研(yán)究(jiū)部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时(shí)本次(cì)降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实(shí)体经济综合融(róng)资(zī)成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存(cún)款市(shì)场供需(xū)关系发(fā)生了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的(de)必(bì)要(yào)性；第四(sì)，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与定(dìng)期(qī)存(cún)款之间(jiān)，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要(yào)将存(cún)款产品(pǐn)线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有(yǒu)利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大(dà)规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度(dù)由(yóu)原来(lái)的(de)激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成(chéng)本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度(dù)净息差水平均创(ch什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空uàng)历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低(dī)银行负(fù)债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅(fú)度(dù)较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的(de)方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分别(bié)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银(yín)行(xíng)间(jiān)利率下行(xíng)，叠(dié)加银(yín)行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大(dà)型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大(dà)的基础上(shàng)，银(yín)行自(zì)身(shēn)也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预(yù)期被(bèi)放大，大量资(zī)金(jīn)集中在(zài)银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业(yè)及(jí)居民的(de)短期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升(shēng)温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银(yín)行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存(cún)款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的(de)信号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长(zhǎng)端(duān)利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率自律上限，而(ér)非(fēi)直(zhí)接调降挂(guà)牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调并不等(děng)于政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回(huí)到了(le)较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的(de)基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄(什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级(jí)较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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