金融(róng)界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能正接(jiē)近十年一(yī)遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文最大规(guī)模的外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然是日本股票(piào)的最大净买家(jiā)，年初至今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲(fēi)特的出手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三(sān)井物产(chǎn)、住友商(shāng)事(shì)和(hé)丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期(qī)数据披露可以看出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒韦目(mù)前在(zài)日本持有(yǒu)的股(gǔ)票(piào)比在美国(guó)以外(wài)任何(hé)其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社，并司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文暗(àn)示将进一步(bù)投资(zī)日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定(dìng)其(qí)实非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能和(hé)这(zhè)五家(jiā)公司都有过业务来(lái)往。从(cóng)整体来看，这些(xiē)公司能够(gòu)支付不(bù)错的(de)分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回(huí)购股票(piào)，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同(tóng)时(shí)我(wǒ)们(men)还(hái)能(néng)通(tōng)过融(róng)资(zī)解决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以我们就开始购买了(le)，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特日(rì)本之行的部分(fēn)原因是(shì)为了向这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉(sù)大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大(dà)佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造访日本东(dōng)京(jīng)的还(hái)有(yǒu)美(měi)国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东(dōng)京开(kāi)设办(bàn)事处，据(jù)《金融时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在(zài)申请(qǐng)在(zài)日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国(guó)际会计准则(zé)）于(yú)5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日(rì)元，增至美(měi)国著(zhù)名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社(shè)的合计(jì)净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣(xuān)布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰君安国(guó)际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日(rì)本经历(lì)了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中心(xīn)。但其并(bìng)没有完(wán)全(quán)失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局大变化的(de)背景下，日本经济的边际(jì)变(biàn)化值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太(tài)格(gé)局中(zhōng)扮(bàn)演(yǎn)了更加(jiā)重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野(yě)心勃(bó)勃，这都成为了边(biān)际(jì)上的重(zhòng)要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本(běn)的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的(de)大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的(de)下滑(huá)趋势固然不可避(bì)免(miǎn)，但良好的医(yī)疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监管层持续(xù)推动企业经营能力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变大量个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实现关(guān)注(zhù)资金成(chéng)本和股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价值和(hé)资本(běn)效率从(cóng)而提升股价后，日(rì)本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回(huí)购(gòu)热潮。

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