周(zhōu)一的股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨二婚和剩女哪个干净，女性生理需求境ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是净买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值(zhí)被资(zī)金看好，而高位回(huí)调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流(liú)出，资金出(chū)现(xiàn)短期避险，但鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估值仍在低位(wèi)，多(duō)家机构仍(réng)看好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排行看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收(shōu)盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的(de)回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡(dàng)下行的(de)半导(dǎo)体ETF成为资金净买入(rù)的榜首，单(dān)日(rì)净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低(dī)位(wèi)的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流(liú)入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高(gāo)位回(huí)调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆(nì)市买入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公募(mù)股票(piào)权益基金经(jīng)理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但(dàn)耐用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会。不(bù)过，在短(duǎn)期(qī)市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高(gāo)的情况下(xià)，资金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个(gè)市场的(de)平均回报。

　　而在(zài)行业(yè)方面，沪上(shàng)一(yī)家公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)有所回落。但从长(zhǎng)期(qī)看，资金还会(huì)长(zhǎng)期关注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提升，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等调(diào)整下来的行业(yè)，可能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可能与看(kàn)好“中特(tè)估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加银基(jī)金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融(róng)、大基建等权重股高(gāo)位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前期(qī)部(bù)分板(bǎn)块短期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步修复(fù)，权重板(bǎn)块内部出现分化，获利兑现需求叠(dié)加经(jīng)济数据(jù)不及预期，权重板块(kuài)回调带动大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时(shí)基金权(quán)益(yì)投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资的部分底层逻辑(jí)仍旧是过(guò)去(qù)的A股(gǔ)市(shì)场对部分传统行(xíng)业(yè)国央企(qǐ)的严(yán)重(zhòng)低配(pèi)和(hé)低估。而(ér)在(zài)这种大幅低(dī)估和低配背(bèi)景下(xià)，部(bù)分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平等特征，使(shǐ)得其(qí)估值修复成为了可能。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和资金仍(réng)旧是(shì)主导，短(duǎn)期(qī)表(biǎo)现(xiàn)存在剧(jù)烈波动可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估(gū)值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其是(shì)基(jī)本(běn)面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入(rù)资金(jīn)超出净流(liú)出资金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外(wài)指数(shù)遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外(wài)，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也(yě)超过2个亿(yì)。<二婚和剩女哪个干净，女性生理需求二婚和剩女哪个干净，女性生理需求n>/p>

　　宽基指数中(zhōng)，今(jīn)年(nián)来(lái)“越跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流(liú)出(chū)现象，华(huá)夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市(shì)调(diào)整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受(shòu)到获利盘(pán)的短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复(fù)苏趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评价净流(liú)出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度(dù)较一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异化(huà)最低结算(suàn)备付(fù)金缴(jiǎo)纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温(wēn)和复(fù)苏(sū)下行业景气(qì)度(dù)有望持续修复。保险板块一季(jì)报(bào)净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品(pǐn)力实现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端(duān)或有望维(wéi)持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块(kuài)，民生加银(yín)基金(jīn)认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体回升有(yǒu)望将促进电力(lì)消费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基(jī)数等(děng)因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市场化改革(gé)的持续推(tuī)进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务(wù)市场机制(zhì)有望(wàng)持续推广，容量(liàng)补偿(cháng)电(diàn)价等机制或(huò)有望出(chū)台。

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