今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算法的(de)整合(hé)能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年(nián)港(gǎng6千克等于多少斤 6千克是多少磅)股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也6千克等于多少斤 6千克是多少磅即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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