金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下(xià)：在经(jīng)历了(le)一季(jì)度的爆发式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔2和(hé)M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而(ér)非企业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末(mò)季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合(hé)季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的(de)信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡献(xiàn)了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居(jū)民端(duān)在前(qián)期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍(réng)然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持在低(dī)位(wèi)。

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