分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益(yì)的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过200know过去分词是什么写，know过去分词是什么词0亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处(chù)置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公(gōng)司(sī)发行的(de)证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额(é)超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不(bù)得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重(zhknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词òng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资know过去分词是什么写，know过去分词是什么词者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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