本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集(jí)成电路(lù)产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎ夷洲今是何地，夷洲是哪里n)行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生产前段(duàn)工(gōng)序(xù)的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应(yīng)用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体夷洲今是何地，夷洲是哪里产品公司(sī)提(tí)供(gōng)完整生(shēng)产制(zhì)造(zào)平(pí夷洲今是何地，夷洲是哪里ng)台(tái)，支(zhī)持客(kè)户研(yán)发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的(de)公司(sī)大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且(qiě)汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南(nán)湖已(yǐ)成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量的(de)公(gōng)司(sī)，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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