5月迎(yíng)来(lái)开门(mén)红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸凶猛的意思是什么 凶猛的近义词(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则(zé)因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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