钠电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电(diàn)池(chí)。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题(tí)材搭(dā)配公(gōng)司(sī)释放(fàng)钠电池项目(mù)进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式的(de)涨跌折射的是(shì)市(shì)场(chǎng)对传艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间不(bù)过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研(yán)发进度大大落后(hòu)于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关(guān)键(jiàn)技术完成突破(pò)以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和(hé)个(gè)人投(tóu)资者披(pī)露跨(kuà)界(jiè)钠电的各(gè)种细(xì)节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺(yì)科(kē)技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往在(zài)公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何(hé)发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移(yí)，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关于对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注(zhù)函回(huí)复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是(shì)其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大(dà)跃进”不(bù)匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司(sī)定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(lái)源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变(biàn)动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺(yì)科(kē)技曾详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子电池(chí)项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等(děng)组成的联合银团申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银(yín)行处于(yú)正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行(xíng)股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前基础上(shàng)翻(fān)十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并不(bù)再(zài)买账，除了资金实(shí)力(lì)有限公司外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来(lái)看，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮(lún)电动(dòng)车和(hé)低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在(zài)岁(suì)末(mò)年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目(mù)合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客(kè)户情(qíng)况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样后客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行(xíng)业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来(lái)才会有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应(yīng)用(yòng)到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却(què)十分手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(fēn)自信，其在调研(yán)记录中预(yù)测(cè)，预计(jì)2023年(nián)公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的(de)绝(jué)大部分(fēn)份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到台前(qián)的(de)，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不(bù)太(tài)可(kě)能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它(tā)是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池(chí)性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已(yǐ)经和钠(nà)电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等(děng)电(diàn)池成本已(yǐ)经(jīng)优于(yú)钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的(de)钠(nà)离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池利(lì)润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的(de)调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区(qū)核心区(qū)高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全(quán)资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越月(yuè)，IPO募(mù)投项目(mù)则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全部(bù)投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资(zī)进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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