衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经(jīng)济(jì)分析(xī)局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个(gè)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再(zài)次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电(diàn)视台新近(jìn)发布的(de)视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答(dá)了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高(gāo)官的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年(nián)不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究(jiū)中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市(shì)场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势(shì)的(de)宏(hóng)观(guān)风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高(gāo)度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带(dài)来(lái)需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来(lái)看原(yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一(yī)长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的(de)减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美(měi)国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低(dī)点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口(kǒu)的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船秋以为期句式特点，秋以为期句式判断燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期(qī)，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢(huī)复(fù)的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的(de)影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺秋以为期句式特点，秋以为期句式判断季的高硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油。

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