用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价(jià)持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净利同步大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月(yuè)28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年(nián)报显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下(xià)滑。

　　嫦娥二号拍到外星人已经证实rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510875.png">

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元(yuán嫦娥二号拍到外星人已经证实)。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各(gè)季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季(jì)报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净(jìng)利(lì)润(rùn)-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退(tuì)出(chū)前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在(zài)的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先的(de)企业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财(cái)务(wù)云、人力云(yún)等云(yún)产品得(dé)到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云(yún)”面世(shì)、云平(píng)台及(jí)领域服(fú)务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统(tǒng)一(yī)底座(zuò)和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入(rù)来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份(fèn)额来看(kàn)，用友却(què)还是没(méi)有多大(dà)突(tū)破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会面(miàn)向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信心的(de)严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对应到股价上(shàn嫦娥二号拍到外星人已经证实g)，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不(bù)前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公(gōng)司(sī)市(shì)值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王(wáng)文京(jīng)在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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