5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四大国(guó)有银(yín)行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中(zhōng)协定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下(xià)半年货(huò)币(bì)政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降的(de)趋势尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次>

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率(lǜ)定价自(zì)律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对(duì)公客户(hù)留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资(zī)产端收益下(xià)降较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是(shì)大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度(dù)由原来的(de)激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就今年的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成本(běn)成为改善息(xī)差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在(zài)活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的(de)利(lì)率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季(jì)度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控制存款成本成为当(dāng)务(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次wù)之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持(chí)续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的(de)作用。今年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临(lín)内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足(zú)的(de)情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过(guò)降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策(cè)继(jì)续激活(huó)内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环境(jìng)，故(gù)从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下调(diào)要看实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。在(zài)存(cún)款利率市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市(shì)场化(huà)定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低(dī)位或继(jì)续下(xià)行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间(jiān)利(lì)率(lǜ)下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些(xiē)政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望(wàng)带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面(miàn)，由于(yú)此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量资(zī)金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金(jīn)的(de)释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有(yǒu)利(lì)于(yú)增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少(shǎo)企业(yè)及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高，会(huì)对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍(biàn)降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户(hù)活期(qī)存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特(tè)别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：近年(nián)来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒(dào)逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带动流(liú)动(dòng)性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大(dà)，中小银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政策进一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前货币(bì)政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前(qián)长端(duān)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等(děng)下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈(yíng)利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会(huì)议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能力(lì)和(hé)风控能力的人士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好的(de)方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。