“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)与境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得(dé)场外结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)签订客户清算协(xié)议(yì)。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债(zhài)权(quán)债务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付，由(yóu)境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确跨境人(rén)民币(bì)业(yè)务(wù)相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投(tóu)资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通(tōng)”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数(sh什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间ù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布(bù)相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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