本周，沪综(zōng)指3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以连(lián)跌6天的逼(bī)空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下行(xíng)更多是受中(zhōng)概股拖累，后(hòu)市下跌(diē)空(kōng)间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周(zhōu)四(sì)，兔年股(gǔ)市走过3个月行程，期间(jiān)沪(hù)指仅上涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹。其(qí)实(shí)，4月(yuè)下(xià)旬(xún)行(xíng)情(qíng)看似疾(jí)风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风险输入。作(zuò)为同股同权(quán)的两(liǎng)地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔(tù)年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分(fēn)别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中(zhōng)国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因(yīn)是美(měi)联储加息在即，市场避险情绪上升，国际(jì)资金从(cóng)新(xīn)兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞联(lián)银行(xíng)日前将中国股票(piào)评级(jí)从高(gāo)配下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数(shù)据预示(shì)着(zhe)美(měi)国滞(zhì)胀隐忧未减，加(jiā)息势在必(bì)行。英为财情的美联储利率观测器最(zuì)新数据显示，5月4日加息(xī)25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩货币(bì)供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未经季(jì)节性调整）为20.7万亿(yì)美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连(lián)续第四个月收(shōu)缩。美联储(chǔ)加息导致(zhì)金融资产(chǎn)盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩表则令(lìng)流动性折价效(xiào)应加剧，在全(quán)球金(jīn)融市场(chǎng)催生戴维斯(sī)双杀现象(xiàng)。

　　中特估受(shòu)追捧(pěng)

　　助(zhù)涨中(zhōng)字(zì)头个股

　　美国银行(xíng)业又一张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第(dì)一(yī)共和银(yín)行股价(jià)周三盘中最多下跌41.23％至4.7热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器6美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末(mò)，其实际存(cún)款较去年末(mò)减少约1020亿美(měi)元，缩(suō)水约57.8％。全球银行(xíng)业(yè)危机频现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再抱团(tuán)银(yín)行(xíng)股，银行(xíng)部(bù)分龙头股招行等承压，相较而言，工商(shāng)银(yín)行兔(tù)年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价(jià)兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中国特(tè)色估值体系”开始风行，市场风格转换。但二者市净率(lǜ)远高于(yú)行业均(jūn)值，难(nán)以赋予(yǔ)中特估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指(zhǐ)数年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京(jīng)三市A股的市盈率(lǜ)和市净率中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来(lái)看，让央(yāng)企(qǐ)国(guó)企估(gū)值(zhí)回归市场均值(zhí)，已是国家资本新战略(lüè)。国家外汇局日(rì)前表示：“无论(lùn)从(cóng)市盈(yíng)率还是市净率等指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股的估(gū)值相对偏低。”类(lèi)似表(biǎo)态无疑是为中字(zì)头股票点(diǎn)赞。

　　典型(xíng)个股是，当(dāng)前总市值(zhí)取代贵州(zhō热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器u)茅台成为市(shì)值“一哥”的中国移动(dòng)，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优(yōu)概念(niàn)让其成为(wèi)中特(tè)估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷(pēn)式牛(niú)市带来的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开(kāi)15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技(jì)股主(zhǔ)导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来的32年(nián)里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份分别为18次和(hé)17次，二者(zhě)同(tóng)时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同(tóng)步飘红4次，5月份这个风向标已不太(tài)灵光(guāng)。相(xiāng)比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截至(zhì)周四，沪指(zhǐ)4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为(wèi)主题(tí)的红五月行情能否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能(néng)否维(wéi)持强势行情。二是作为A股第二(èr)大(dà)行业指数(shù)，电气设备板块(kuài)能否企(qǐ)稳(wěn)。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场(chǎng)权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位上涨一(yī)成(chéng)，或是否极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两市单日成交始终维持在万亿元之上(shàng)，市场(chǎng)人气并(bìng)未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加(jiā)速。鉴(jiàn)于大(dà)盘重新回到(dào)W形整理格(gé)局，后市(shì)即使考验3200点附近(jìn)的(de)半年线和年线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

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