衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布(bù)数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要(yào)包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国(guó)经济最(zuì)大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发(fā)生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当(dāng)局(jú)的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的(de)不(bù)明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报(bào)交(jiā独肖有哪几个o)有关执(zhí)法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于(yú)对他(tā)们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联(lián)储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股(g独肖有哪几个ǔ)市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的(de)言论可能让在(zài)场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年(nián)不(bù)止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话(huà)视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接(jiē)问他(tā)们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定独肖有哪几个性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银行业危机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧(ōu)美(měi)能(néng)源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资(zī)者需要注意的(de)风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于(yú)近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半(bàn)年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价(jià)上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)美国产量(liàng)的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波(bō)动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主(zhǔ)动预(yù)期管理(lǐ)下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪(xù)主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟(chí)至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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