4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市场延(yán)续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势(shì)头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而(ér)国(guó)外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直(zhí)维持(chí)倒(dào)挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对(duì)较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时间达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使部(bù)分(fēn)企业(yè)增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的(de)接受程度并不高，仍以刚中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较(jiào)上期扩(kuò)大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花(huā)播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一(yī)度(dù)回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气的关(guān)注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下(xià)旬及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进(jìn)度较去年同(tóng)期(qī)或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是(shì)行(xíng)业人士对新年度(dù)供应(yīng)收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省)5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下(xià)降和播种期(qī)低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下，新年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来的(de)负(fù)反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，中国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极(jí)端天(tiān)气(qì)对棉花正常(cháng)出(chū)苗生长带来(lái)袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉(mián)花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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