财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸(刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗suān)锂市场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规(guī)模(mó)去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价格变化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会(huì)有回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新(xīn)能源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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