金融界4月27日(rì)消息  顶着“港股白酒第一股(gǔ)”光(guāng)环(huán)的珍酒李渡(dù)正式登(dēng)陆港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)，尴尬的(de)是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓(tuí)势(shì)尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上(shàng)市(shì)第(dì)一天市值就缩水超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂(guà)牌上交所后，至(zhì)今没有酒(jiǔ)企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只(zhǐ)实现资本上市的(de)白酒(jiǔ)股，目前西(xī)凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在(zài)港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿(yì)港元，公开(kāi)发售获超购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，不知道是(shì)出(chū)于(yú)何种(zhǒng)考虑(lǜ)，此次珍酒李渡并没(méi)有(yǒu)引入基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡共计引入(rù)两轮投资者(zhě)，分别是有(yǒu)着(zhe)“华尔街之狼”之(zhī)称的私募股(gǔ)权(quán)巨(jù)头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分(fēn)别为1.76美(měi)元和1.78美元(yuán)，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这意味着私募(mù)巨头KKR目前浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元。

吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ong>　　三年时(shí)间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料(liào)显示，珍酒李渡是一家(jiā)致(zhì)力(lì)提供以酱香型为(wèi)主(zhǔ)的次(cì)高(gāo)端白酒产品(pǐn)的中国(guó)白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四(sì)大白(bái)酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型(xíng)三大(dà)白酒(jiǔ)品类。

　　招股(gǔ)书显示，按(àn)2021年(nián)收入计(jì)算(suàn)，珍酒李渡是中国(guó)第(dì)四大民营白酒公司(sī)，以及中(zhōng)国白(bái)酒(jiǔ)行业中提(tí)供三种(zhǒng)香(xiāng)型白酒的(de)第三大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归(guī)母净(jìng)利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛利(lì)率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与(yǔ)A股白酒公(gōng)司相(xiāng)比也处于下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的(de)毛利率超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖等(děng)企(qǐ)业毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利(lì)率(lǜ)的直接原因之(zhī)一就(jiù)是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售(shòu)及经销开支(zhī)分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元(yuán)及13.42亿(yì)元，于同期分别占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年(nián)时间，广(guǎng)告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李(lǐ)渡的存货正在逐(zhú)步增加。报告(gào)期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋(qū)势(shì)，存(cún)货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释称大部分存货为基酒，但仍然有(yǒu)不少针对其产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低于(yú)行业的毛(máo)利率和“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴向东(dōng)的操(cāo)盘手(shǒu)法密切相关(guān)。

　　声名在外(wài)的“白(bái)酒教父”——吴向东是一名白(bái)酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生(shēng)在(zài)湖南醴陵的(de)一个普通农村(cūn)家庭(tíng)，1992年，在(zài)湖南省外(wài)贸学校毕业的吴向吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗(xiàng)东，进入(rù)其姐夫(fū)傅军旗下(xià)新(xīn)华联集团工作(zuò)。此后四(sì)年，他升至新华联(lián)集团(tuán)董事(shì)、董事局(jú)副主(zhǔ)席。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军的(de)帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿(ná)下五粮(liáng)液旗下川酒王的代理权，仅一年就将(jiāng)川酒王销量做到(dào)湖南第一。川酒王热销之后，大量仿冒(mào)产(chǎn)品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争白热化(huà)，下游经(jīng)销商的(de)日子越来越(yuè)难，吴(wú)向东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年(nián)，吴(wú)向东与五粮液签(qiān)订了OEM代工协议，这是他在白酒(jiǔ)业首创了一(yī)种(zhǒng)新模式(shì)OEM，即(jí)贴(tiē)牌代工(gōng)模式，随(suí)后，金六福(fú)在这一年诞生(shēng)了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将(jiāng)时任男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教(jiào)练和好运(yùn)福星(xīng)。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福(fú)形象代言(yán)人(rén)。米卢穿(chuān)着(zhe)唐装，面带(dài)微笑地说(shuō)“中(zhōng)国人的(de)福酒，金六福。”很长一(yī)段(duàn)时间，金六(liù)福(fú)的广告(gào)投放量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的(de)广告轰(hōng)炸下(xià)，金六(liù)福迅速成为国民白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名(míng)白酒品牌湘窖和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡(dù)诞生(shēng)。

　　目(mù)前(qián)，吴向东实际(jì)控(kòng)制的金东集团旗下共有华致(zhì)酒(jiǔ)行、华泽酒业(yè)集团（下辖(xiá)金六(liù)福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资三个产业板块(kuài)。涉足金融(róng)、文化旅游、新能(néng)源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为(wèi)湖南省株(zhū)洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财(cái)富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒还(hái)是会(huì)更好(hǎo)生意吗(ma)？

　　在前(qián)不久的第108届全国(guó)糖酒商品交易会(huì)上，阵阵(zhèn)寒(hán)意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒会的相关论坛(tán)上，在(zài)酒(jiǔ)水行业颇为知名的(de)盛初咨(zī)询董事长王(wáng)朝成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长期进入(rù)销量负(fù)增(zēng)长、收入(rù)低(dī)增(zēng)长或0增长、利润低增长的(de)内(nèi)卷(juǎn)时(shí)代，并且很可(kě)能刚(gāng)刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看(kàn)趋(qū)势，真(zhēn)正(zhèng)的高端消费在疫情(qíng)场景中并没有太受(shòu)影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助(zhù)消费恢(huī)复(fù)较(jiào)快。高端的恢(huī)复(fù)没有看到(dào)更强的动力，仍(réng)然在低位徘徊，一(yī)二季度上市公司业绩会出现(xiàn)增速(sù)放缓和(hé)进一步分化。

　　第(dì)二(èr)，从白(bái)酒供(gōng)需-库存周期看趋势，现在存在三个矛盾：一是(shì)产(chǎn)区和供需(xū)的矛盾，大产区都(dōu)在扩(kuò)产能，但销量在下降；二是名(míng)酒企业都在向下扩展产品线(xiàn)，和地方酒厂会产(chǎn)生矛盾(dùn)；三是(shì)名(míng)酒企业渠(qú)道重心(xīn)下(xià)移，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛(máo)盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行业销量为(wèi)671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万吨消失(shī)的主要是(shì)100块钱(qián)以下(xià)的价位带(dài)，其原因(yīn)在于城市化，大部(bù)分劳动人口(kǒu)从(cóng)农(nóng)村(cūn)转移到城市后，消费习惯变了，导(dǎo)致未来升级空(kōng)间基数变小；超高(gāo)端从5万吨上(shàng)涨到10万(wàn)吨，次(cì)高端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出(chū)了(le)一(yī)组各价(jià)格带白酒节前和节后的终端进(jìn)货量数(shù)据。其中：2000元以(yǐ)上(shàng)相(xiāng)关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产(chǎn)品下(xià)降15%，节(jié)后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关产(chǎn)品(pǐn)节前下降(jiàng)41%，节后下(xià)降(jiàng)20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股(gǔ)”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何方让(ràng)我们拭(shì)目以待。

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