5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知存(cún)款自律上限的(de)下(xià)调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部(bù)首(shǒu)席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及(jí)投(tóu)研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价(jià)自律机(jī)制发布(bù)《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存(cún)的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合(hé)融资(zī)成本不(bù)断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的(de)落(luò)实央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度(dù)由原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利(lì)，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期(qī)银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调(diào)可以有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供需决(jué)定的，而央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续(xù)激活(huó)内生动(dòng)力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作(zuò)丁二醇和丙二醇是不是酒精用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》新增(zēng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随(suí)调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保(bǎo)持贷款(kuǎn)利(lì)率维(wéi)持(chí)低位或(huò)继(jì)续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大(dà)型商业银行和(hé)股份制商业银行的(de)定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压(y丁二醇和丙二醇是不是酒精ā)力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金丁二醇和丙二醇是不是酒精集中在银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存(cún)款资(zī)金(jīn)的(de)释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行(xíng)息差压力(lì)。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及(jí)国(guó)有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端(duān)成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步(bù)调降的(de)预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场(chǎng)份额(é)考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存(cún)款平均(jūn)成本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如(rú)果经济复(fù)苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会均表明(míng)当前(qián)货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等(děng)于政策利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须进行对等(děng)下(xià)调(diào)，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有(yǒu)一(yī)定的(de)超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从(cóng)绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较(jiào)低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基(jī)金，而(ér)短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策(cè)发(fā)力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风(fēng)控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评(píng)估自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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