中(zhōng)国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证实属和属实区别在哪，实属与属实的区别(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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