编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新(xīn)季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了上一季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等(děng)行业的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域(yù)医(yī)学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分(fēn)机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多(duō)时(shí)的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段(duàn)几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们(men)看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业(yè)的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的(de)中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们(men)携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年(nián)的权(quán)益市场，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外(wài)，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网通信(xìn)。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他(tā)所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安(ān)等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量(liàng)投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持续增长的(de)消费及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度(dù)末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没有单(dān)一(yī)标(biāo)的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作(zuò)为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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