五一长假期间，全球市场并(bìng)不平静，一场(chǎng)大(dà)风暴即(jí)将到来。

　　美国加州金(jīn)融保(bǎo)护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第(dì)一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机中(zhōng)第(dì)四家倒下的银(yín)行，同时也是(shì)美国历史(shǐ)上第(dì)二大的破产银行。此前我们(men)多次强调，美国银行业(yè)危(wēi)机远未(wèi)结(jié)束，只是暂时止(zhǐ)血而已(yǐ)。现在来看(kàn)，第一共和(hé)银行又倒下了(le)。随着经济(jì)的衰退，银行的资(zī)产将持续减值，高息又会令其成本抬(tái)升(shēng)，银(yín)行的经营将持续恶化，新一轮银(yín)行(xíng)业危机将再(zài)度爆(bào)发。

　　美国债务上限问题再度成为(wèi)焦点，美国政府债(zhài)务规(guī)模将(jiāng)于(yú)19日(rì)触及31.4万亿美元的(de)法定限(xiàn)额，财长(zhǎng)耶伦(lún)呼(hū)吁(xū)国(guó)会(huì)尽(jǐn)快(kuài)采取行动，再次提高债务上限(xiàn)，避免政府(fǔ)部门停(tíng)摆(bǎi)及可(kě)能出现(xiàn)的债务违约(yuē)。当(dāng)地时间(jiān)4月26日，美(měi)国(guó)国会众议院投票通过债(zhài)务上限法案。这项(xiàng)法(fǎ)案提议提高美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限，以换取大幅削减政府支出(chū)。该(gāi)法案规定，联邦政府债务上限将提高(gāo)1.5万亿美元；联邦政府预(yù)算(suàn)年均(jūn)增长需控制在1％。不过拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提(tí)出的(de)债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称众议院(yuàn)共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的(de)可能性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题。两(liǎng)党在提高(gāo)债务上(shàng)限问题上分歧很(hěn)大，陷入僵局，这加剧了美债(zhài)违约的风险。

　　美国财政部长耶伦(lún)当地时间(jiān)5月(yuè)1日(rì)致函众议院议长麦卡(kǎ)锡和其他(tā)高级(jí)议员，她(tā)在信中表示，美国政府可能“最早在6月1日”发生债务违约，这将是(shì)美国历史(shǐ)上的(de)首次债务违(wéi)约。高(gāo)盛认为，政府这回付(fù)不(bù)起“账单(dān)”的风险恐(kǒng)怕(pà)是2011年以来最(zuì)高的一次。美国政府债(zhài)务(wù)已逼(bī)近31.4万亿美元，而美国去年国内生产总值约(yuē)23万(wàn)亿(yì)美(měi)元，这意味(wèi)着负(fù)债率约达130％。美(měi)国一直在玩儿(ér)这种(zhǒng)借(jiè)新还旧的把戏，债务雪球越滚越大。如果美元霸权(quán)仍在，美国可以一直这样玩儿(ér)下去。但当前美元出现信用危机，全球掀起去美元(yuán)化浪潮，游戏很(hěn)可(kě)能即将结束了。想借新来还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了，最终债(zhài)务违(wéi)约就只(zhǐ)是时间问(wèn)题了。

　　全球经济衰退正在路(lù)上，有(yǒu)全球(qiú)经济“金丝雀”之称的(de)韩国(guó)，2022年贸易逆差不(bù)仅创下472亿美(měi)元的(de)历史(shǐ)新高，而且是(shì)自2008年(nián)全球(qiú)金融危机(jī)以来，时隔14年，再度(dù)出(chū)现贸易逆差。今年第(dì)一(yī)季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主(zhǔ)要由于芯(xīn)片(piàn)出口疲软。3月(yuè)份韩国出口(kǒu)较(jiào)去(qù)年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩大，且为连续第六个月(yuè)下降(jiàng)。其(qí)中，占(zhàn)韩国(guó)出口五分之一的半导体(tǐ)项目暴减(jiǎn)35％，反映(yìng)存储器(qì)芯(xīn)片价格下跌，且需求疲乏(fá)。此外(wài)，3月份韩国对(duì)中国的(de)出(chū)口骤降33％。马斯克称自己俄罗斯乌克兰什么时候结束战争在(zài)特(tè)斯拉、Starlink和(hé)推特之间(jiān)，一个人掌握(wò)的(de)实(shí)时全(quán)球经济数据可(kě)能比(bǐ)任何人都多，他称温和的衰退已经出现。

　　金融(róng)危(wēi)机的本(běn)质是(shì)债务危(wēi)机，因为信贷会产(chǎn)生周期。有(yǒu)借就(jiù)要(yào)有还，借钱的时候(hòu)扩大支出刺激经济增长，而还(hái)钱的时候要(yào)缩减支出又使得经济下滑。在(zài)高息背景下(xià)，偿债成本上升，资产价(jià)格下跌，违约率就将(jiāng)激增，债务危机就(jiù)将引(yǐn)爆。2008年，全球债务(wù)总量约为83万亿美(měi)元，全(quán)球GDP总(zǒng)量为64万亿美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到300万亿美(měi)元，GDP总量为(wèi)101万(wàn)亿(yì)美元，大约是全(quán)球GDP的3倍。也(yě)就是(shì)说，当(dāng)前全球债(zhài)务规模是(shì)2008年(nián)的(de)3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍(bèi)。因此，本轮金(jīn)融危机一旦爆发，俄罗斯乌克兰什么时候结束战争将超(chāo)越(yuè)08年。

　　从美股走势来看(kàn)，标普(pǔ)指数期货虽然在(zài)5月1日(rì)再(zài)创新高，但次日即大幅回落，反弹大概率已经(jīng)结束了。从月线来看，标(biāo)普指数是大级(jí)别的(de)B浪平(píng)台(tái)型反弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌将展开(kāi)。这将是月(yuè)线级别的下跌(diē)，幅度会很大(dà)。

　　从(cóng)欧股来(lái)看，欧洲50指(zhǐ)数局部出现(xiàn)破位反(fǎn)抽，5月(yuè)2日再度中(zhōng)阴创新(x俄罗斯乌克兰什么时候结束战争īn)低(dī)，预示(shì)见顶的可能性已经非常大。欧(ōu)股目前仍处(chù)于高(gāo)位，这一(yī)次见(jiàn)顶很可能是历史(shǐ)性的大(dà)顶，未来下跌空间巨大。此前我们已经强烈(liè)建议有权限的投资(zī)者做空欧股。

　　从大宗商品(pǐn)来看，原油在欧佩克减产后出现大幅反弹，但目前已经再度掉头向(xiàng)下。截至发文，WTI原油主力合(hé)约已(yǐ)经触及70美元，预计3月低点必(bì)将不保，年内(nèi)恐将跌(diē)破60美元，而(ér)最(zuì)终(zhōng)则很(hěn)可能跌(diē)破40美元(yuán)。

　　从国(guó)内期货的文华商品(pǐn)指(zhǐ)数来(lái)看，去年11月低点已经被跌(diē)破(pò)。该(gāi)指数自去年7月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)盘(pán)整9个(gè)月(yuè)，一旦下跌则(zé)杀伤力巨大。本轮下跌可看作是C3浪，目标将指向(xiàng)2020年4月低点，或许(xǔ)年内到不(bù)了(le)，但(dàn)也不会距离太远(yuǎn)，最终极目标(biāo)则是(shì)将(jiāng)跌至2008年的低点(diǎn)附近。

　　对于(yú)全球空头而言，等这(zhè)个机会已经很久了，金融危机本(běn)轮早就该爆发的，但由于(yú)美联储的无限量QE，危机被(bèi)一再推(tuī)后。但该来(lái)的(de)总会来，大放(fàng)水是一(yī)剂毒(dú)药，迟到的危机将更(gèng)加(jiā)猛烈！本轮(lún)危机将是(shì)对全球(qiú)的一次暴力去杠(gāng)杆(gān)，将重(zhòng)建世界经(jīng)济新秩序。百年大变局不是说(shuō)着玩儿的，我们(men)将再(zài)度见证(zhèng)历史！

　　你说的金融(róng)危机在哪里？怎么还不(bù)出现(xiàn)？哪里有什么金(jīn)融危机(jī)？空头一直都活在被质(zhì)疑和嘲笑的阴(yīn)影下(xià)。虽然多(duō)年以来，金融危机一直(zhí)没有出现(xiàn)，每当你(nǐ)认为它要出现的时候，最终却发现它还是没有来(lái)，总(zǒng)是在希望与失望中不断轮回。但无论(lùn)如何，我一直都相信(xìn)超越08年的世纪金(jīn)融(róng)危机一(yī)定会爆发(fā)，我会像等初恋一样(yàng)去等待它(tā)的(de)到来(lái)。

　　你忘了，划过伤口(kǒu)的冷风，在放手(shǒu)时刻眼泪(lèi)会掉(diào)落。你睡了(le)，可时间(jiān)它依然走着；你(nǐ)怕(pà)了，恍然抬头(tóu)梦却醒了。你会(huì)静默，手(shǒu)握着星(xīng)火(huǒ)等(děng)在(zài)至暗时刻；你被(bèi)击破，当熟悉(xī)呢喃又穿透耳朵。一个一个走(zǒu)过，一(yī)个一个错过，一遍一遍来过，一(yī)次一(yī)次(cì)放(fàng)过，一(yī)声一(yī)声笑着，一声一声吼着，一(yī)幕一幕闪着刺痛我。因为享受着它的灿烂，因(yīn)为忍受(shòu)着它(tā)的腐烂。你说别爱(ài)啊，又依依不(bù)舍。所以生命啊(a)，它苦涩如歌。想不想看花(huā)海盛(shèng)开(kāi)？想不想(xiǎng)看燕(yàn)子归来(lái)？如果都回(huí)不来，那么我该为了(le)谁(shuí)而(ér)存在？

　　胜利终将属于永不(bù)言弃，对真理执着追求的人。雪崩(bēng)将至(zhì)，这一次，大(dà)空头必将一战封(fēng)神！

　　一(yī)定要看到花开，你一(yī)定等燕子归来，想着他们都会(huì)回来，你誓(shì)死为了这(zhè)些而(ér)存在……（公 号(hào)“中产投资”）

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