AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手段(duàn)，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互(hù)联(lián)网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会(huì)，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次(cì)的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了(le)强大(dà)的通用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也(主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难(nán)得(dé)的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能相关(guān)的(de)标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标。

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