昨夜(yè)，美(měi)国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bē开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场ng)了，第一(yī)共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银行股(gǔ)再次(cì)大跌(diē)，导致美国国债价(jià)格(gé)飙升(shēng)，短期市(shì)场利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押注美(měi)联(lián)储会再(zài)加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联储利(lì)率(lǜ)掉期合约目(mù)前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美(měi)联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场对(duì)利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时(shí)段(duàn)，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声(shēng)明称(chēng)，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的(de)可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和(hé)削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国(guó)国会不提高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由(yóu)此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失(shī)业率上升，同(tóng)时使美(měi)国家(jiā)庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本(běn)永(yǒng)久提高，增加未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国企(qǐ)业将面临(lín)信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军(jūn)人家(jiā)庭(tíng)和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布(bù)，他(tā)将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的(de)时刻(kè)。这就是(shì)我(wǒ)竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货交(jiāo)易所公布劳(láo)动节期间有关工作安(ān)排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其(qí)他(tā)品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，其中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易(yì)日(rì)结(jié)算(suàn)时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单(dān)边无(wú)连续报(bào)价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场diē)停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现单边市的(de)第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系数(shù)根据相应股指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期(qī)现(xiàn)货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四(sì)点：一是短期(qī)二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以预期(qī)为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面(miàn)偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南(nán)北(běi)部分区域二(èr)次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观(guān)预(yù)期，但(dàn)已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成(chéng)本附(fù)近明显承压。同(tóng)时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产能(néng)不及预期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是(shì)事(shì)实。从(cóng)目前(qián)的(de)存栏以及(jí)屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各(gè)月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发(fā)展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的(de)正常(cháng)保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日(rì)，全(quán)国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的(de)高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及(jí)市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显提(tí)升，随(suí)着二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降(jiàng)低(dī)，预计(jì)需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到(dào)5月预(yù)计集(jí)团(tuán)企(qǐ)业出栏计划或继续增加(jiā)，市(shì)场整体处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将(jiāng)重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育(yù)肥(féi)缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好(hǎo)调控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不具(jù)备持续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集(jí)中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面，市(shì)场对(duì)于(yú)第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率将小于(yú)第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面(miàn)。从(cóng)相关因(yīn)素(sù)的梳(shū)理来看，目前(qián)处于(yú)短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货(huò)油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了(le)产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季(jì)以及(jí)印尼可能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担(dān)忧。产(chǎn)地(dì)供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平(píng)均(jūn)季节性减量。目(mù)前(qián)产地(dì)已步入增产季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进(jìn)口国(guó)植物油供应(yīng)充(chōng)足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环(huán)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节(jié)性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰值库(kù)存问(wèn)题(tí)仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油(yóu)进口需(xū)求(qiú)大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前(qián)国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打(dǎ)破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季(jì)节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市(shì)场对于未来供应充裕的(de)预期基本一(yī)致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库(kù)预期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价(jià)差处(chù)于历史极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存(cún)在集中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对(duì)盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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