5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的(de)关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益(yì)中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增资本(běn)会带来(lái)股票(piào)供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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