华(huá)尔(ěr)街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价(jià)，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：<遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用/p>

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得(dé)的(de)资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下(xià)才是可(kě)持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持(chí)公开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义(yì)是最好(hǎo)的(de)投(tóu)资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则(zé)付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司以及(jí)我们投资部(bù)门(mén)持有的(de)少数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其(qí)他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就(jiù)兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业(yè)的(de)会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和记者(zhě)，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书(shū)的(de)救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能力(lì)方(fāng)面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超过50亿(yì)美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在(zài遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用)兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做(zuò)空(kōng)推(tuī)特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低(dī)点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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