4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市(shì)场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国(guó)外(wài)金(jīn)融(róng)市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价(jià)格(gé)承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来(lái)一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求(qiú)持(chí)续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷(hé)及(jí)订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部分(fēn)纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下(xià)游(yóu)订(dìng)单(dān)明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出(chū)苗带(dài)来了(le)不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加(jiā)剧了(le)市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区(qū)迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货(huò)售卖(mài)价(jià)格。4月份(fèn)国内价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和(hé)播种期低温天气的(de)双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花(huā)减产概率大大三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思px;'>三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的压力。但(dàn)中长期(qī)内需(xū)持续复苏的(de)逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已经成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担(dān)忧国(guó)外(wài)棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期(qī)末库存较上(shàng)年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花(huā)消费将显著复(fù)苏(sū)，全(quán)球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费(fèi)下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的(de)竞(jìng)争(zhēng)压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于产(chǎn)能持续(xù)扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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