30年(nián)“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上(shàng)从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数(shù)板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却(què)是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发(fā)面(miàn)值退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券(quàn)近(jìn)日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利(lì)率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果)后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私人(rén)部门(mén)中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映(yìng)的制造业库(kù)存及产能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也(yě)表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台，对(duì)市场均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流(liú)动(dòng)性难(nán)更紧，外资(zī)对国(guó)内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数调(diào)整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续(xù)、外资流出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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